作者：谭智汨 金信基金基金经理
6月15日 ，上证指数涨1.61%报4096.47点 ，深证成指大涨3.79%报15531.11点，创业板指飙升5.30%报4033.53点，科创综指涨4.89%报2128.58点 ，万得全A涨2.95%报6947.19点 。从盘面来看 ，科技强势归来，铜箔、算力元器件 、电子布 、CPO、超级电容、玻璃基板等大涨 ，在上周短暂的回调后资金依然回到了算力硬件及上游核心材料环节 。
美伊达成停火协议 、霍尔木兹海峡有望重新开放 ，这一地缘利好大幅提振全球金融市场情绪，引发各大资产显著异动。作为全球关键能源运输通道 ，霍尔木兹海峡承载着全球约20%的石油运输任务 ，此前的局势紧张持续推升全球能源 、物流成本，加剧市场通胀担忧。而此次封锁解除 ，能够直接压降全球企业的能源与物流开支 ，有效缓解通胀上行压力 。通胀预期的快速降温，让市场大幅上调美联储降息预期 ，资金面流动性宽松预期持续抬升 。利好情绪全面扩散至全球资本市场 ，各类资产迎来明显分化修复：国际原油大幅下行，以科技为代表的风险资产同步上涨。其中韩国股市大幅冲高触发熔断，半导体板块领涨市场 ，日经指数刷新历史新高 ，全球权益市场整体回暖 。
聚焦A股科技板块，本轮反弹具备明确的基本面与情绪支撑 。上周科技板块交易热度过度拥挤 ，板块迎来阶段性正常回调 ，完成了估值与情绪的合理消化。当前外部地缘风险或已逐步出清，叠加中报业绩预告窗口临近 ，市场做多窗口或将再度打开 ，推动科技板块开启修复行情 。
展望后市，市场定价逻辑正迎来明显切换 ，逐步从前期的情绪炒作转向业绩驱动 。经历上周的情绪宣泄与估值消化后 ，市场资金或将逐步规避题材炒作，重新聚焦兼具高行业景气度、强业绩兑现能力的硬核科技领域。我们认为科技赛道或许依旧是A股市场确定性最强的核心产业链主线 。
需要注意的是 ，美伊此次停火仅暂停了直接军事冲突 ，双方后续60天的履约博弈 、监督核查等环节仍存在诸多不确定性，地缘博弈并未彻底终结，全球供应链的修复过程或将反复波动 ，后续仍需持续跟踪市场进展 。
