国泰君安期货市场分析师
张驰宁
Z0020302
根据新华社等权威媒体在2026年5月28日的报道，国务院于日前正式印发《城市更新“十五五 ”规划》 ，这相当于是在去年“十五五 ”的大方向下 ，在城市更新这个具体领域，迈出的实实在在一步 。
和过去印象里的“大拆大建”不同 ，当下的城市更新 ，核心是“改造提升 ”：
它关心的不止是房子本身，更是咱们居住的整个环境——比如配套设施完不完善 、社区环境舒不舒适 、住得安不安全等等 ，这意味着 ，能够从中受益的大宗商品范围可能比以往更广 。
需要注意的是，这份《规划》目前还属于国家层面的“总纲 ” ，指明了方向、目标和一些关键数字 ，但具体到各个省市，什么时候启动，怎么干 、干多少 ，还得看后续出台的细化方案。那么它对期货市场的实际影响 ，也得从长计议 。
所以，作为期货市场的投资者 ，我们不妨顺着这份重磅文件的思路 ，把可能关联的品种提前放进“观察池”，只有心里有数 ，未来才能更从容地规划布局 。
1．螺纹钢：不复往昔 ，一个回不去的时代
如果城市更新涉及部分拆除重建，自然会用到螺纹钢。
但时过境迁 ，当年房企高杠杆 、快周转的狂热模式已成过去 ，现在的市场和政策环境也完全不同了 。根据公开资料整理，城市更新带来的年均用钢增量大概在1000万吨左右 ，而且这里面还包括很多特种钢、H型钢等 ，真正落到螺纹钢头上的量还得打折扣 。相比之下，根据Mysteel今年3月底发布的估算，房地产的下行 ，可能年均要减少约四千万吨左右的螺纹需求 ，这一增一减，总量上还是无法真正扭转需求的弱势。所以 ，城市更新对螺纹钢更像是一块“缓冲垫 ”或“结构支撑 ” ，但难以带来趋势性的反转 。（资料来源：Mysteel）
2．玻璃：需求零散，地产竣工面积持续下滑
这次更新对玻璃的需求 ，主要来自于给老房子换新窗户 ，或者一些街区的外立面改造 。这种需求往往是点状的 、渐进的，这个小区换一批 ，那个商场改一下 ，但它也很难复制过去房地产高峰时期，新楼盘集中开工带来的爆发性用量 ，且根据国家统计局数据 ，目前房地产竣工面积还是以20%以上的幅度同比下行，对玻璃仍是一块沉重的拖累。
（资料来源：国家统计局）
3.PVC：地下管网改造，是需求长期的看点之一
在老旧小区改造中 ，换管道一直是重头戏 ，而PVC是供水 、排水管道的主要材料。在本轮《规划》中有明确提到，“十五五”期间要建设改造城市地下管网约77万公里 ，这相当于为PVC的未来需求打开了一个长期的想象空间（主要是排水管道） 。当然 ，这更多是一个着眼于长期的产业逻辑 。对于交易当前主流月份合约而言，短期影响预计十分有限 ，因为这一长期需求改善的预期 ，还尚未转化为下游的订单增长与采购反馈。
4．沥青：关注自身节奏与潜在需求的叠加
沥青主要用于小区和市政道路的翻新 。当前市场，受中东问题的影响 ，沥青自身的开工率和库存都不算高 。如果后续进入传统的夏季需求旺季 ，再叠加上城市更新项目概念的逐步启动，品种基本面可能会有边际上的改善 ，值得保持关注。
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这一轮的城市更新 ，核心思路其实已经基本从“开发 ”变成了“运营 ”，从“增量”转向了“存量”，它对相关商品的需求 ，也因此从过去那种集中、爆发式的模式 ，转变成了局部 、分散 、分批释放的模式 。那么由此带来的，对期货市场的影响 ，更可能是结构性、零散且逐步释放的 ，难以独立撑起一个需求暴涨的大牛市 。
后续，让我们紧盯各省市如何细化落实“动真格 ” ，去真正看见那句 ，“城市让生活更美好！ ”
截稿时间：2026年5月29日14点22分
资料来源：国家统计局、新华网 、公开资料整理
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